ถอดรหัสลงทุน 2026: AI ปะทะดอกเบี้ย โอกาสทำเงินอยู่ตรงไหน?

สวัสดีครับเพื่อนนักลงทุนชาว Thai Mangkang ทุกท่าน วันนี้วันที่ 21 ธันวาคม 2025 เหลือเวลาอีกเพียงแค่ 10 วัน เราก็จะก้าวเข้าสู่ปี 2026 กันแล้วนะครับ ถ้าให้ผมสรุปภาพรวมปี 2025 ที่ผ่านมาในคำเดียว ผมคงต้องใช้คำว่า "รถไฟเหาะ" เพราะเราเห็นทั้งจุดสูงสุดใหม่ของหุ้นเทคโนโลยี และความผันผวนที่น่าเวียนหัวจากนโยบายการเงิน

หลายคนที่ติดตามผมมาตลอดทั้งปีคงจะจำได้ว่า ช่วงกลางปีเรามีความหวังกันอย่างเต็มเปี่ยมว่า "ยุคดอกเบี้ยขาลง" แบบเต็มสปีดกำลังจะมาถึง แต่จากข่าวล่าสุดที่เราได้รับเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะไม่ได้คิดแบบนั้นซะทีเดียวครับ การส่งสัญญาณ "แตะเบรก" การลดดอกเบี้ย ทำให้สมการการลงทุนในปี 2026 เปลี่ยนไปพอสมควร

ในขณะเดียวกัน โลกฝั่งเทคโนโลยีก็ไม่ได้หยุดรอ AI ยังคงวิวัฒนาการไปอย่างบ้าคลั่ง สวนทางกับเศรษฐกิจดั้งเดิมในบางภูมิภาคที่ยังลูกผีลูกคน วันนี้ผมจึงอยากชวนเพื่อนๆ มานั่งจิบกาแฟ แล้วถอดรหัสกันแบบบรรทัดต่อบรรทัดว่า ในปี 2026 ที่กำลังจะมาถึงนี้ เมื่อเทคโนโลยีแห่งอนาคต ต้องมาปะทะกับกำแพงดอกเบี้ยที่ยังสูงค้างฟ้า "เงิน" ของเราควรจะไปอยู่ที่ไหน?

วิเคราะห์สถานการณ์ตลาดล่าสุด: เมื่อข่าวร้ายและข่าวดีมาพร้อมกัน

จากการประมวลข้อมูลข่าวสารรอบโลกในช่วงโค้งสุดท้ายของปี 2025 ผมเห็นสัญญาณที่ขัดแย้งกันเอง (Mixed Signals) ซึ่งเป็นภาวะที่นักลงทุนต้องระมัดระวังเป็นพิเศษครับ โดยผมสรุปประเด็นสำคัญที่กำลังก่อตัวเป็นคลื่นลูกใหม่ในปี 2026 ได้ดังนี้ครับ:

• Fed กับเกมดึงเชือกที่ไม่จบง่ายๆ: ข่าวใหญ่ที่สุดคงหนีไม่พ้นการที่ Fed ออกมาส่งสัญญาณชัดเจนว่า "จะไม่รีบลดดอกเบี้ย" (Slower Rate Cuts) แม้เงินเฟ้อจะดูเหมือนคุมได้ แต่เศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งเกินคาด ทำให้พวกเขากังวลว่าการลดดอกเบี้ยเร็วเกินไปจะทำให้เงินเฟ้อดีดกลับมา สิ่งนี้เป็น "ยาขม" สำหรับสินทรัพย์เสี่ยง โดยเฉพาะหุ้นเก็งกำไรที่ไม่มีผลประกอบการ เพราะต้นทุนทางการเงินจะยังคงสูงต่อไปในปี 2026
• ยุโรปเดิมพันครั้งใหญ่กับ Green Hydrogen: ในขณะที่ฝั่งอเมริกาคุยเรื่องดอกเบี้ย ฝั่งยุโรป (EU) กำลังทุ่มงบมหาศาลเพื่อผลักดัน "ไฮโดรเจนสีเขียว" (Green Hydrogen) ให้เป็นรูปธรรม นี่คือสัญญาณ Mega Trend รอบใหม่ของการเปลี่ยนผ่านพลังงาน (Decarbonization) ที่ไม่ใช่แค่รถ EV หรือแบตเตอรี่อีกต่อไป แต่คือก้าวถัดไปของโครงสร้างพื้นฐานพลังงานโลกครับ
• แสงสว่างที่ปลายอุโมงค์ของ ASEAN: ข่าวดีใกล้ตัวเราคือ IMF เพิ่งจะประกาศปรับเพิ่มคาดการณ์ GDP ของกลุ่มประเทศอาเซียนครับ นี่เป็นการยืนยันทฤษฎี "การย้ายฐานการผลิต" (Supply Chain Relocation) ที่เม็ดเงินลงทุนโดยตรง (FDI) ไหลออกจากจีนมาสู่ไทย เวียดนาม และอินโดนีเซีย อย่างต่อเนื่อง ทำให้ภูมิภาคเรากลายเป็น "หลุมหลบภัย" ที่มีการเติบโตที่น่าสนใจ
• มังกรจีนยังคงบาดเจ็บ: ตรงกันข้ามกับอาเซียน ข่าวความกังวลในภาคอสังหาริมทรัพย์ของจีนยังคงเป็นปัจจัยกดดันตลาดหุ้นจีนและฮ่องกง แม้รัฐบาลจีนจะพยายามกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่แผลจากหนี้เสียในภาคอสังหาฯ นั้นลึกและใช้เวลาเยียวยานานกว่าที่คิด ปี 2026 อาจจะยังไม่ใช่ปีที่จีนกลับมาผงาดได้อย่างเต็มภาคภูมิ

ผลกระทบต่อนักลงทุนไทยและกลยุทธ์รับมือปี 2026

เมื่อเราเอาชิ้นส่วนจิ๊กซอว์ทั้งหมดมาต่อกัน ภาพของปี 2026 จะเป็นปีที่ "การเลือกรายตัว (Stock Selection)" สำคัญกว่า "การดูภาพรวมตลาด (Market Timing)" ครับ ยุคที่หลับตาจิ้มหุ้นตัวไหนก็ขึ้นเพราะเงินมันล้นระบบได้จบไปแล้วครับ

1. AI ยังไปต่อ แต่ต้อง "ของจริง" เท่านั้น

เทรนด์ AI จะยังคงเป็นพระเอกในปี 2026 แต่บทบาทจะเปลี่ยนไปครับ จากปี 2024-2025 ที่เราเก็งกำไรกับทุกบริษัทที่แปะป้ายว่าทำ AI ปี 2026 จะเป็นปีแห่งการ "คัดกรอง" (Screening) ด้วยดอกเบี้ยที่ยังไม่ต่ำอย่างที่คิด บริษัท Tech ที่มีหนี้สูงและไม่มีกำไรจะอยู่ยาก

โอกาส: มองหาบริษัท Big Tech หรือบริษัทซอฟต์แวร์ที่มีกระแสเงินสดแข็งแกร่ง และมีการนำ AI ไปใช้เพื่อเพิ่มรายได้หรือลดต้นทุนได้จริง (Tangible Benefits) ไม่ใช่แค่ขายฝัน

2. พลังงานสะอาด: ถึงเวลาของ Green Hydrogen

การที่ EU อัดฉีดงบประมาณมหาศาล เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาชั้นดีครับ หุ้นกลุ่มพลังงานสะอาดที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยีไฮโดรเจน ทั้งผู้ผลิต ผู้ขนส่ง และผู้พัฒนาระบบจัดเก็บ จะได้รับอานิสงส์โดยตรง ใครที่เคยตกรถไฟขบวน EV รอบแรก รอบนี้ไฮโดรเจนคือตั๋วใบใหม่ที่น่าจับตามอง แต่อาจจะต้องมองหาโอกาสในกองทุนรวมต่างประเทศ (FIF) เป็นหลัก เพราะหุ้นกลุ่มนี้ในไทยยังมีน้อยครับ

3. อาเซียนคือดาวรุ่งพุ่งแรง (The Rising Star)

สำหรับนักลงทุนไทย นี่คือข่าวดีที่สุดครับ การที่ IMF อัปเกรด GDP อาเซียน แปลว่าหุ้นในภูมิภาคนี้ ทั้งเวียดนาม อินโดนีเซีย และไทยบางกลุ่ม (เช่น นิคมอุตสาหกรรม, การบริโภค, ท่องเที่ยว) จะมีแรงหนุนจากปัจจัยพื้นฐาน (Fundamental) ที่ดีขึ้น ประกอบกับ Valuation ที่ยังไม่แพงเมื่อเทียบกับฝั่งอเมริกา ทำให้ตลาดหุ้นอาเซียนเป็นเป้าหมายของ Fund Flow ในปี 2026 ได้ไม่ยาก

4. สิ่งที่ต้องระวัง: กับดักดอกเบี้ยและจีน

ความเสี่ยงสำคัญคือ "หุ้นที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย" (Interest Rate Sensitive) เช่น กลุ่มไฟแนนซ์ที่มีต้นทุนการกู้ยืมสูง หรือหุ้นปันผล (Dividend Stocks) บางตัวที่ความน่าสนใจลดลงเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ยังให้ผลตอบแทนดี นอกจากนี้ การเข้าไป "รับมีด" หุ้นจีนที่ดูเหมือนถูกมาก อาจจะต้องคิดให้รอบคอบ เพราะปัญหาสภาพคล่องในจีนยังเป็นระเบิดเวลาที่ถอดชนวนไม่เสร็จ

บทสรุปและคำแนะนำ (Actionable Advice)

เพื่อนๆ ครับ ปี 2026 ไม่ใช่ปีที่เราจะกลัวจนไม่กล้าลงทุน แต่ก็ไม่ใช่ปีที่จะโลภจนขาดสติครับ

หัวใจสำคัญของปีหน้าคือ "คุณภาพ (Quality) และ การกระจายความเสี่ยง (Diversification)"

ในพอร์ตโฟลิโอของท่าน ผมแนะนำให้แบ่งสัดส่วนดังนี้:

• Core Port (50-60%): ยังคงเน้นหุ้นคุณภาพดีระดับโลกที่มีกำไรสม่ำเสมอ และสามารถทนทานต่อภาวะดอกเบี้ยสูงได้ รวมถึงพันธบัตรรัฐบาลระยะกลางเพื่อล็อคผลตอบแทน
• Growth Port (20-30%): เจาะจงไปที่ธีม Green Hydrogen ที่ได้รับแรงหนุนจากนโยบายรัฐ และหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี AI ที่พิสูจน์แล้วว่าทำเงินได้จริง
• Regional Port (10-20%): เพิ่มน้ำหนักการลงทุนในอาเซียน โดยเฉพาะเวียดนามและไทย เพื่อรับอานิสงส์ GDP ขาขึ้น และการย้ายฐานการผลิต

สุดท้ายนี้ อย่าลืมติดตามข่าวสารอย่างใกล้ชิดนะครับ เพราะในโลกการเงิน ยิ่งเรามองเห็นภาพได้ชัดเจนเท่าไหร่ ความเสี่ยงก็จะยิ่งลดลงเท่านั้น สำหรับวันนี้ผมขอให้ทุกท่านเตรียมพอร์ตให้พร้อมรับมือกับความท้าทายและโอกาสใหม่ๆ ในปี 2026 แล้วพบกันใหม่ในบทความหน้า บนพื้นที่แห่งความมั่งคั่ง www.thaimangkang.com สวัสดีครับ